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远光软件(002063):业绩超预期 国网文件明确发展方向

发布时间:2020-02-28    研究机构:国泰君安证券

本报告导读:

加回处置子公司造成的减值损失后公司业绩大超预期,盈利能力显著提升。预计未来有望借助国网政策东风,在资本层面与控股股东展开更为深入的合作。

投资要点:

维持“增持”评级,维持目标价15.52元。我们根据公司业绩快报上调盈利预测,上调公司2019-2021 年EPS 分别为0.27(+0.03)、0.44(+0.13)、0.54(+0.13)元。综合考虑PE、PS 估值法,维持目标价15.52 元,维持“增持”评级。

加回非经常性损益后业绩大超预期。公司发布2019 年度业绩预告,预计实现营业总收入15.65 亿元,同比增长22.44%,2019Q4 收入增长受益于电网信息化建设明显提速。预计实现归母净利润2.67 亿元,同比增长16.44%。公司同时发布公告计提资产减值损失,我们仅考虑子公司清算造成的损失6768 万元,加回后公司实现净利润2.94 亿元,同比增长51%,盈利能力显著提升。

国家电网2020 重点工作任务明确混改和激励,利好下属上市平台。日前,国网印发《国家电网2020 重点工作任务》,明确全面落实国企改革任务,深入推进混改,并在上市公司推广股权激励。公司为国网下属上市平台,有望借政策东风,积极推进混改、股权激励的落地。

公司与控股股东国网电商的合作程度将进一步加深。预计未来公司将于国网电商在电商与金融领域展开更为深入的合作,并通过混改、股权激励等措施,发挥上市平台作用,促进国网电商与资本市场的融会贯通,进一步激发国网电商与公司的协同效应。

风险提示:与国网电商合作进度不及预期;政策落地不及预期;电网外部客户拓展不及预期。

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